受中東地緣沖突影響，近日國際金價維持高位震蕩態(tài)勢。截至4月14日，倫敦現(xiàn)貨黃金開盤4744.7美元/盎司，盤中最高超過4796美元/盎司，月初以來最大回撤超過4.5%。
不過，經歷3月份價格暴跌后，投資者對黃金資產的配置熱情再度回升。世界黃金協(xié)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示，3月底黃金價格回升延續(xù)至4月，全球投資者重新將黃金納入投資組合。中國黃金ETF在3月份持續(xù)擴張，第一季度以創(chuàng)紀錄的590億元人民幣（約合85億美元）資金流入收官。管理資產總額（AUM）飆升26%，至3040億元人民幣（約合440億美元），持倉量上漲50噸至298噸。
央行購金節(jié)奏也在持續(xù)提速。根據(jù)國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)，3月末黃金儲備規(guī)模為7438萬盎司（約2313.8噸），環(huán)比增加16萬盎司（約4.98噸），為連續(xù)第17個月增加。增持節(jié)奏較此前明顯加速。
與此同時，近來多家銀行紛紛通過官微發(fā)布購金優(yōu)惠公告，投資者在活動期限內購買實物黃金或積存金可獲得立減優(yōu)惠。
某銀行理財業(yè)務經理透露，中長期看黃金市場依然還有較大上漲空間已成為大家的普遍共識，因此近期金價的大幅波動，給了不少投資者逢低布局的機會。“3月底開始，不少個人客戶選擇增加黃金資產配置�！�
博時黃金ETF基金經理王祥分析認為，中國央行逢低買入的行為或反映出全球亂局背景下，去美元化的長期邏輯并未從根本上改變；而土耳其、波蘭等央行的售金更多受到石油美元背景下的短期流動性影響。
“整體來看，在地緣風險、通脹預期以及市場情緒等多重因素交織影響下，黃金長期有望保持相對強勢，但短線方向預計仍將受到地緣政治局勢進展的擾動�！蓖跸楸硎�。
華泰證券在最新研報中也分析指出，中長期看，短期地緣局勢變化并未破壞黃金的底層邏輯，包括地緣秩序重塑、美國債務失控風險、央行購金、美聯(lián)儲降息、避險資產稀缺等。實際利率+央行購金的定價框架仍有一定解釋力度。當然，美聯(lián)儲如果進入主動加息周期，可能也會引發(fā)黃金的劇烈調整。“整體而言，黃金短期面臨多重因素影響，尾部風險降低，但多重因素交織下波動仍大，逢調整增持或待波動率收斂后出手可能是合適的應對方式�！�
國泰海通也在研報中強調，總體來看，影響黃金走勢的宏觀核心因素尚未發(fā)生轉變，黃金牛市基礎仍在，短期的調整與波動仍然可以帶來較好的配置機會。
從趨勢來看，市場普遍分析認為，二季度逢低布局依然是大勢所趨。華西證券指出，二季度黃金市場的困境在于，宏觀定價主線尚未完成實質性切換，黃金隱含波動率中樞維持在30之上（較2025年近乎翻倍），高波動或將成為常態(tài)。然而“弱美元+低實際利率”長期格局未改，二季度高波動或為左側布局提供窗口。
來源：中國經營報
