股指期貨交易將于4月16日正式推出，迄今為止，全國(guó)開(kāi)戶(hù)數(shù)僅為5000多戶(hù)，目前投資者熱情不高。光50萬(wàn)元的開(kāi)戶(hù)資金就難倒不少人，更別提炒期貨的專(zhuān)業(yè)技術(shù)要求高、風(fēng)險(xiǎn)收益都被放大等因素。不少市民接受記者采訪(fǎng)時(shí)都表示不敢邁進(jìn)去，業(yè)內(nèi)有人戲稱(chēng)：“一般人玩不起，玩的都不是一般人�！�
早在股市正式交易之時(shí)，就有人呼吁開(kāi)設(shè)股指期貨交易，這樣連頭帶尾計(jì)算，已經(jīng)有18年了，如今終于等到了股指期貨交易正式推出。面對(duì)千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的股指期貨，淮南的廣大股民如何應(yīng)對(duì)？為此，記者電話(huà)采訪(fǎng)了北京的股市老師，請(qǐng)他談?wù)勈裁词枪芍钙谪�，以及股指期貨交易正式推出后�?duì)股票市場(chǎng)有何影響。
山寨版的股指期貨
什么是股指期貨呢？可能炒股的人多多少少都知道一些，但很多人又不是很了解。北京的股市老師用一個(gè)山寨版的故事，解釋了什么是股指期貨：
朋友郎先生和邵先生對(duì)研究中國(guó)股市非常有興趣，一天，他們二位就大盤(pán)趨勢(shì)展開(kāi)了激烈的辯論。郎先生認(rèn)為，今年6月份滬深300指數(shù)一定會(huì)高于2194點(diǎn)。邵先生則看壞后市，認(rèn)為6月時(shí)滬深300指數(shù)不可能漲到2194點(diǎn)。雙方爭(zhēng)執(zhí)不下，于是決定一“賭”定輸贏——屆時(shí)，如果指數(shù)高于2194點(diǎn)，郎先生獲勝，每高一個(gè)點(diǎn)，邵先生要賠給郎先生300元錢(qián)；如果指數(shù)低于2194點(diǎn)，邵先生獲勝，每低一個(gè)點(diǎn)，郎先生賠給邵先生同樣的數(shù)目。為了證明這場(chǎng)“豪賭”是一次嚴(yán)肅的交易行為，他們簽署了一份合約，并且找來(lái)了中間人易先生作為見(jiàn)證。而易先生擔(dān)心這哥倆說(shuō)了不算，向雙方各收取了一定數(shù)額的保證金。
假設(shè)這件事發(fā)生在公元2010年4月13日14時(shí)01分，2194點(diǎn)是此時(shí)滬深300指數(shù)期貨2010年6月合約（IF0906）的成交價(jià)格。郎先生在此點(diǎn)位買(mǎi)進(jìn)這張合約，我們稱(chēng)他是多頭，邵先生在此點(diǎn)位賣(mài)出這張合約，也就是空頭，而他們玩的這個(gè)游戲就叫做股指期貨。故事中的易先生當(dāng)然是虛構(gòu)的，他的實(shí)際身份是中國(guó)金融期貨交易所。
股指期貨是從商品期貨發(fā)展而來(lái)的金融衍生品，是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。其游戲規(guī)則與商品期貨基本一致，只不過(guò)股票指數(shù)不是實(shí)物商品，不能像商品期貨那樣進(jìn)行實(shí)物交割，它采用的是現(xiàn)金交割方式。此外，股指期貨的報(bào)價(jià)單位是指數(shù)點(diǎn)，而商品期貨則以一定數(shù)量的貨幣進(jìn)行報(bào)價(jià)。上面所講的郎先生和邵先生的故事，或許可以幫助大家理解股指期貨：它是一種買(mǎi)賣(mài)指數(shù)未來(lái)點(diǎn)位的合約，每個(gè)指數(shù)點(diǎn)的價(jià)值是300元，上漲多頭盈利，下跌空頭賺錢(qián)。因而也可以說(shuō)，滬深300指數(shù)期貨就是以每點(diǎn)300元為賠率的看多看空競(jìng)局。
開(kāi)戶(hù)得有50萬(wàn)資金還要通過(guò)測(cè)試
要炒股指期貨，就要先到期貨公司去開(kāi)戶(hù)。北京的股市老師說(shuō)，北京大多數(shù)期貨公司都可以開(kāi)戶(hù)。但是，到現(xiàn)在為止開(kāi)戶(hù)者并不多，面對(duì)“冷遇”，業(yè)內(nèi)人士表示“在意料之中”。他告訴記者，投資者要先到營(yíng)業(yè)部開(kāi)一個(gè)商品期貨的賬戶(hù)，然后再往賬戶(hù)里打足50萬(wàn)元的資金，才可以申請(qǐng)開(kāi)通股指期貨。北京人還算比較有錢(qián)，前兩年全民炒股熱潮時(shí)，拿幾千幾萬(wàn)元到股市試試運(yùn)氣的市民不在少數(shù)，但一下子要拿出50萬(wàn)元來(lái)，很多人就不會(huì)這么痛快了。一位家庭收入在50萬(wàn)元左右的白領(lǐng)男士到某期貨公司開(kāi)戶(hù)之后，一直不敢往賬戶(hù)里打錢(qián)，左右觀望。老師說(shuō)：“哥玩的不是股指期貨，哥玩的是勇氣�！�
有錢(qián)開(kāi)戶(hù)還不行，投資者還必須具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近3年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。沒(méi)有這些經(jīng)驗(yàn)，期貨公司可以提供培訓(xùn)；如果不接受培訓(xùn)，不具備期貨知識(shí)，就不可能通過(guò)測(cè)試。
期貨交易與股票是完全不同的炒法
經(jīng)過(guò)前兩年股市熱的洗禮，很多人懂得炒股票了，一天交易一次很簡(jiǎn)單，被套牢了放個(gè)十年八年也無(wú)所謂。股指期貨的標(biāo)的物雖然是滬深300股，但是卻與股票是完全不同的炒法。
股票只能買(mǎi)漲，期貨可以買(mǎi)漲也可以買(mǎi)跌，雙向交易。而且，一天之內(nèi)可以多次交易，可以先買(mǎi)再賣(mài)，也可以先賣(mài)再買(mǎi)。老師說(shuō)，在最近一年的仿真交易中，有的高手專(zhuān)門(mén)炒“點(diǎn)差”，用幾千元錢(qián)來(lái)來(lái)回回地做，一天來(lái)回交易兩百次甚至更多，盤(pán)感要非常之好。股指期貨交易的手續(xù)費(fèi)一般比較低，大約萬(wàn)分之一，按滬深300現(xiàn)在點(diǎn)數(shù)計(jì)算，買(mǎi)賣(mài)一手合約手續(xù)費(fèi)在100元多一點(diǎn)。
股指期貨有交割期，一般是到期月份的第三周的周五，就算當(dāng)時(shí)覺(jué)得最理想的價(jià)位還未到達(dá)，哪怕是虧大了，也不得不交割。交割完之后，合約便不存在了，得重新來(lái)。股市里那種一個(gè)勁地死扛等解套的想法不能有。期貨買(mǎi)賣(mài)就像乘坐班車(chē)，只要到站了，任何人都得下車(chē)，下車(chē)后還想坐，就要再換乘下一班。
賺得多，賠起來(lái)也很厲害
股指期貨交易實(shí)行保證金制度。比如，現(xiàn)在的滬深300是3300點(diǎn)左右，按規(guī)定1點(diǎn)300元，做1手合約價(jià)值約100萬(wàn)元。但實(shí)際上，投資者并不需要拿100萬(wàn)元來(lái)做交易，而只需要一定的保證金就可以了。中金所在仿真交易中規(guī)定股指期貨的保證金是12%，而一般期貨會(huì)在這個(gè)基礎(chǔ)上增加幾個(gè)點(diǎn)，比如說(shuō)3%，那么，投資者只需要拿出15萬(wàn)元就可以做1手股指期貨的交易。如果漲1%，股票100萬(wàn)元賺1萬(wàn)元，期貨賺6萬(wàn)多，是股票收益的6倍。當(dāng)然，這說(shuō)的是運(yùn)氣好的時(shí)候。股指期貨以小博大可以贏得高收益，同時(shí)也就伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。比股票能多賺6倍，也能比股票多賠6倍。期貨公司有專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)控的工作人員，如果賠錢(qián)了，保證金不夠，就會(huì)提醒投資者追加保證金；如果投資者沒(méi)有保證金可追加，那么期貨公司就會(huì)在穿倉(cāng)前強(qiáng)行替投資者平倉(cāng)，以免期貨公司自己遭受損失。
(記者 李 鈞 張雪峰)
